年内大中型房企现金流仍存在问题,临近年关,房企融资频繁。在刚刚过去的11月,房企各类融资方式涵盖了发行公司债、中票短融、境外优先票据以及信托等。显示,2018年地产债发行量大幅回升,今年前11个月,地产债发行量接近3580亿元,相比去年全年1900亿的发行量接近翻番。
一方面,今年12月以及2019年2月和3月都是地产债的偿还小高峰,地产公司积极进行发债融资或为了提前做准备。综合多家券商统计数据,预计2019年地产债偿还规模要在4800亿上下。和今年3100亿的偿还量相比,明年地产债的偿还压力大幅增加。另一方面,房企净融资额今年前11个月累计仅1059亿,同比减少了232亿。这背后是房企去化速度回落,需要通过融资增加现金流。
而随着信贷市场的调控持续,年内大中型房企现金流仍存在问题。
今年以来,房地产调控力度持续,很多融资通道受限,甚至有房企打出了“活下去”的口号。从下半年开始,合肥(楼盘)、南京(楼盘)、厦门(楼盘)等热点城市出现新房项目降价促销的现象,且折扣力度不断加大,凸显出房企在资金方面的压力。
Wind数据显示,2018年全年公司债和企业债合计有2638只已经兑付或即将兑付,涉及到期偿还、提前兑付和回售,预计规模1.43万亿元,较2017年大幅增长近60%。由此,今年债券违约也创历史新高,11月债券到期潮也已来临,风险稍大的企业债和公司债本月到期210只,需偿还1500多亿元,成为今年月兑付规模第二大。
从11月这210只需要兑付的债券来看,共有200个不同的发行主体,即只有少数发行人有2只或以上的债券需要偿还。其中资本货物行业的发行人数量最多,达84家。紧随其后的就是房地产行业,数量也达27家。
易居研究院智库中心研究总监严跃进指出,当前房企融资计划加速,有三个逻辑:第一、降准带来了宽松的政策环境,首先是表现在银行贷款层面,其次也会在其他金融机构中得到体现;第二,年底时房企拿地的机会增加,尤其是供地规模不断扩大,使得房企积极拿地的意愿扩大,并积极融资;第三,房地产销售行情虽然下行,但也没有完全遇冷,所以企业融资也体现了对于2019年市场的继续关注。