复杂多变的国内外宏观经济形势，11月14日，10月经济数据出炉，生产端工业增速略微回暖，但仍在低位徘徊，消费增速回落、汽车销售疲软，固定资产投资增速处于相对低位。

　　当前经济处于下行通道，中国人民银行近期已经做出了一系列货币政策调整，然而对解决当前经济面临的挑战而言，进一步发挥作用的空间有限。财政政策近期也有所调整，但仍有发力空间。概括起来，长短期可有七大发力空间。

　　从短期、应急性的措施而言：第一，财政政策“堵后门”的同时要“开前门”。第二，盘活地方国有企业和财政存量资金。第三，加大对民营企业的帮扶。

　　从长期、结构性的政策而言：第一，简化税制，降低税率。第二，构建合理的央地财税关系。第三，提高财政资金的使用效率，承担社会性的刚性支出，减少可市场化的项目支出。第四，优化财政支出结构，人口流入和经济发展较好区域还有大量投资需求。

　　

　　从国际环境来看，全球经济景气度高位回落，中美贸易摩擦将保持长期性、严峻性和复杂性。

　　财政政策与货币政策作为两大宏观经济政策，对拉动经济增长、防范金融风险具有重大意义。两者需要协调沟通形成合力，才能够在目前经济形势下发挥应有的作用。宏观经济政策制定的着眼点应是要扩大内需，而不必过于苛求保持某一增长速度。我们在坚持改革的同时，要把握政策制定的节奏与力度，正视改革的差异化和精细化，同时要做好政策对冲。

　　财政政策仍有发力空间

　　货币政策已经做出了积极调整，宜保持相对宽松的流动性环境，然而对解决当前经济面临的挑战而言，进一步发挥作用的空间有限。央行近期已经做出了一系列政策调整，例如降低存款准备金率、放宽中期借贷便利（MLF）的抵押品范围、设立民营企业债券融资支持工具、增加再贴现和再贷款额度等，对于降低资金成本和维护市场流动性发挥了积极作用。

　　但整体而言货币政策继续发力的空间有限，主要受制于两方面：一方面，货币政策的传导机制不畅，较为宽松的流动性难以有效传导到实体经济当中。另一方面，美联储持续加息使我国资本外流和汇率贬值的压力变大，给我国货币政策的独立性带来考验。

　　财政政策近期有所调整，但仍有发力空间。7月份，国务院常务会议指出，积极财政政策要更加积极。随后，稳投资系列信号不断加强，地方政府专项债券发行和使用进度加快，减税政策不断出台。有专家担忧减税、增支等方式会造成我国财政赤字率上升，带来债务风险。但也有专家指出，从国际经验来看，仅凭政府赤字率或债务率难以判断债务风险。例如2008~2017年间，在主要经济体中，欧元区财政赤字率较低，为3.5%，但恰恰发生了主权债务危机。

　　由此可见，赤字率、债务率与经济和金融风险的关系模糊。政府需要避免债务率过高，但不同国情下何种水平债务率最合适难有统一标准。从其他国家对政府支出的操作经验来看，在总需求不足时需要政府积极扩大支出，维护就业市场稳定，避免经济增长过度下滑。虽然扩大支出短期内会增加政府债务，但挽回了由于需求不足带来的产出损失。政府债务增加惠及了其他部门的增长，国内生产总值增加，全社会总的债务率未必上升。